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巴菲特今年的股东信以自己导师格拉汉姆书中的一句话开头:“最聪明的投资,是像做生意一样投资。”
作为例子,巴菲特讲述了他以往进行过的两次不动产投资:第一次是在1986年以28万美元的价格购买美国内布拉斯加州一处占地400英亩的农场,第二次则是在1993年对纽约大学附近的一处零售房地产进行投资。两次投资的共同点在于,巴菲特都是在泡沫破裂之后对资产进行购买,因此价格非常低。他对这两个行业也都没有专业经验,但凭常识就可以做出投资决定。
巴菲特指出,在这两个案例中,他投资是因为相信资产会逐渐盈利,而不是因为想转手卖个高价:“游戏的赢家是那些将注意力集中在竞技场的人,而不是盯住得分板的人。”
他介绍,当他分别在1986年与1993年做这两项投资的时候,经济预测对他的决策毫无影响。他不记得当时的经济报纸头条是什么,也不记得评论员说了些什么:“不管他们聊什么,内布拉斯加州的玉米会持续生长,学生也还是会涌入纽约大学。”巴菲特相信这两笔投资还将持续带来长期收益。
巴菲特在信中从多个方面重申了自己的价值投资理念,比如:“(在做投资的时候)尽管使事情简单,不要孤注一掷。当别人向你承诺有快钱赚的时候,立即说"不"。”
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